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深交所主板与中小板合并：不会加速市场扩容

每日商业报道

2021-02-07 16:00:23

　　中国证监会2月5日消息，经国务院同意，中国证监会正式批复深圳证券交易所合并主板与中小板。

　　证监会指出，合并深交所主板与中小板是全面深化资本市场改革的一项重要举措，将指导深交所整合主板与中小板制度规则，做好监管衔接，对发行上市、市场产品、指数名称等进行适应性调整，做好技术系统改造和测试，确保平稳落地。

　　专家认为，深交所主板与中小板合并，不会加速市场扩容，两板股票估值和流动性不会有大的变化，也不会弱化资本市场服务中小企业的功能。

　　维护市场稳定运行

　　记者了解到，合并深交所主板与中小板的总体安排是“两个统一、四个不变”。“两个统一”是指统一主板与中小板的业务规则，统一运行监管模式。“四个不变”是指板块合并后发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。合并后深交所主板仍然实行核准制，没有降低上市门槛，也没有新增上市通道，不会直接导致市场短期内加速扩容。

　　两板股票估值不会有大变化

　　截至2021年1月底，深市主板有468家上市公司，平均市盈率为21.74倍。中小板有1000家上市公司，平均市盈率为36.34倍。

　　分析人士表示，由于企业规模、行业类型、盈利能力、成长特性、投资者预期不同等因素，企业估值水平都存在一定差异，主板和中小板上市公司平均市盈率差异主要是由于行业类型、成长特性等结构性差异所致。一般来说，新兴行业估值高于传统行业，以同类行业比较，双方估值趋同。

　　两板合并不改变投资者门槛和交易机制。对投资者的交易方式和交易习惯不会产生直接影响。因此，在基本面没有明显改变的情况下，股票之间的流动性和估值水平不会有大的变化。

　　全市场注册制不能急于求成

　　2021年证监会系统工作会议指出，为稳步推进全市场注册制改革积极创造条件。那么，深交所主板与中小板合并是否意味着全市场注册制将很快实施？

　　分析人士指出，股票发行注册制改革是一项系统工程，涉及发行上市、保荐、交易、退市、投资者保护等一系列关键制度改革。目前，科创板、创业板试点注册制已取得较好效果，各方面总体认可。但也要看到，注册制试点的时间还不长，相关制度安排尚未经历完整市场周期和监管闭环的检验，有些制度还需要不断磨合和优化。因此，在全市场推行股票发行注册制不能过于理想化，也不能急于求成。

本文来源：每日商业报道文章作者：每日商业报道

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