如果白酒股成稀缺资源 那我们是不是更应该抱团中国石油

  本周四,大A三大指数集体大挫,沪市跌破3500点,创业板指跌破3200点。上午收盘时超过3500只个股下跌,仅有521只个股上涨。而抱团股之一,用友网络(600588)在当天早盘平开后迅速下跌,开盘约半个小时触及跌停,随后在跌停线附近窄幅震荡,这只总市值超过1200亿元的抱团股是继上海机场(600009)、天齐锂业(002466)、科大讯飞(002230)在本周出现跌停后又一被瓦解的白马股。

  但是抱团股中,以贵州茅台为首的白酒板块还是一枝独秀,这一板块成了机构抱团股“核心资产”理论指导下的最后一块遮羞布。在本周四和本周五大A一片苦绿中,贵州茅台还创出历史新高,犹如灯塔一样照耀着全市场。

  记者这样说丝毫不是为了嘲讽抱团股。抱团股被资金追逐有合理性,特别是贵州茅台,因为其业绩的增长稳定而丰盈,机构抱团这样的股票,心情愉悦而轻松,至少不必担心爆个业绩大雷,或者来个什么商誉计提的突发事故。2020年,贵州茅台预计实现营业总收入977亿元左右,同比增长10%左右,实现归母净利润455亿元,同比增长10%左右,符合公司年初10%的增长目标。按说10%左右的增长并不算多,但机构敢追逐该股,恰恰说明企业发展的持续性和确定性是抱团机构所看重的,而从过往业绩看,大A中像贵州茅台这样具有稳定性的成长股并不多见,甚至可以说是凤毛麟角。所以与其说资金拥抱的是核心资产,不如说资金在抱团股上有信仰。这个信仰,就是所投企业必须处在行业景气赛道里,必须具有成长性。

  但是,认可还是不认可这样的信仰是自己的事,我们不能就此认为市场今后的逻辑必然和自己的信仰是相向而行的。君不见,所谓“核心资产”的故事,这些年来我们听得多了。在当年机构抱团乐视网时,记者亲耳所闻某机构路演嘉宾吹捧这家上市公司将“颠覆手机行业”,“颠覆电视行业”,“将打败三星”,“中国最可能超越苹果的就是乐视”,结果呢,一地鸡毛的事大家都知道了;还有安硕信息,2014年4月30日至5月6日间,安硕信息董事长、董事会秘书与某证券机构分析师接触达成默契,决定通过信息披露、投资者调研、路演等多种形式,持续、广泛、有针对性地鼓吹这家公司。

  在安硕信息重要投资公告披露时,多家券商“敲边鼓”发布研报《迈出进军金融战略第一步》、《信贷优势助力转型,互联网金融渐入佳境》、《安硕易民横空出世,互联网金融平台终落地》、《进军普惠金融,大布局再添重要一环》等等。而从互动资料看,自2014年4月份开始,安硕信息披露的投资者关系活动记录表超过25份,这意味着公司至少在此期间接受过超过25场次的投资者调研。就调研情况看,参与的大多是券商、基金等相关人士。随后,该股股价一年飙涨15倍,成为A股首只站上450元的高价股,一时风光无限。而当繁华散尽时,证监会的调查显示,这家公司在多次与投资者进行业务交流的过程中,披露的信息与公司现实状况不符,存在不准确、不完整情形。对公司前景的描绘和设想,缺乏相应的事实基础,具有较大误导性。

  如今,在安硕信息身上发生的故事会不会在今天的个别抱团股身上再现,记者不敢妄加猜测,但基金把市盈率炒到100倍、200倍的所谓白马股说成是价值投资,然后吸引储户把银行资金拿出来投向基金,“套牢小散,解放自己”,这种滚雪球般的叠码仔游戏本身也是见仁见智,用新基金买老基金,这种游戏总有玩不下去的一天,到时候怎么办?记者始终坚信,股价涨多了会跌,跌多了会涨,这才是股市铁律,这才是颠扑不破的真理。

  有人说,市场越成熟资金越向好的企业集中,这句话是对的,但再好的企业也是有周期性的,不可能因为机构抱团就会改变这种周期性。只有估值与业绩匹配的龙头股抱团才会有持续性,若业绩跟不上,就会面临瓦解。没有业绩支撑的抱团就是耍流氓。

  还有人说,核心资产股就是稀缺资源,资金要倍加珍惜。哈哈,科学家早就预言,地球上的石油储量最多再用100年就会枯竭,但是贵州那地方500年以后照样可以酿出酱香茅台,哪一个才是真正的稀缺资源呢?科学家还说了:酒精是一类致癌物,酒喝多了对健康没好处,那我们是不是因此更应该抱团中国石化、中国石油呢?

  综上,其实股价涨不涨、能不能被机构抱团,就是资金说了算。这么多资金堆在哪个板块,哪个板块都会涨上天。所谓抱团取暖的逻辑,就是年轻的基金经理们为自己的行为找合理性,这是老戏码,都是千年的狐狸,谁还看不清个道道?

本文来源: 每日商业报道 文章作者: 韩忠益

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