统计局今日公布了12月的PMI数据，显示制造业产需较上月高位回落。
12月，制造业PMI为51.9%，回落0.2个百分点，其中，生产指数54.2%、新订单指数53.6%、新出口订单指数51.3%，分别回落0.5、0.3、0.2个百分点。总体来看，制造业景气高位回落，其中外需相对“韧性”，回落较小；内需和生产回落幅度较大。
比较各产业，石油、化工产业链及医药PMI降幅较大。
12月，石油加工、化学原料及制品、化学纤维及橡胶塑料等石化产业链，景气回落显著，PMI下滑幅度均超过3个百分点。分项来着，这些行业均面临原料价格上涨、生产和订单回落的格局，或与油价上行的同时需求走弱有关。此外，医药制造业PMI回落6个百分点，也降幅较大。
虽然制造业PMI高位回落，但价格指数升至全年高点，生产成本压力显现。
12月，原材料和出厂价格指数分别为68.0%、58.9%，上升5.4和2.4个百分点，均为全年高点。石油煤炭、黑色、有色等行业，两个价格指数已超过70.0%、上行明显。在经济逐步修复、供给相对受限情况下，原油、煤炭、钢铁、有色等原料价格持续攀升，加大企业成本压力。
另一个值得注意的是，服务业景气分化，建筑业延续增长。
12月，服务业商务活动指数为54.8%、下降0.9个百分点。其中，航空、电信、金融等行业，持续位于60.0%以上高景气区间；餐饮、房地产、环保等，则位于临界点以下。在疫情和政策等影响下，服务业分化明显。建筑业商务活动指数为60.7%、上升0.2个百分点，“赶工”逻辑或仍有支撑。
故而还是要重申，疫情影响下，国内外经济修复存在“错位”，政策“退潮”的时间点、意愿和力度也存在明显差异，2021年的内外需或形成鲜明对比。在周期性复苏和前期刺激政策下，外需会非常强；内需来看，从“加”杠杆到“稳”杠杆的过程，带来的信用“收缩”力度市场或存低估。但不同以往，2021年政策“退潮”和信用“收缩”过程中，结构的分化或更为显著。
